壁仞科技2025年营收10.35亿元，同比暴涨207%

3月30日盘后，国产GPU厂商壁仞科技（06082.HK）公布了上市后的首份年度成绩单。2025年，公司实现营业收入10.35亿元，同比暴增207.2%，在AI算力需求从“技术突破”走向“规模化落地”的关键拐点，交出了一份“交付放量”的阶段性答卷。

壁仞科技营收增长的直接驱动力来自旗舰产品的规模化交付。2025年，壁仞科技完成了旗舰通用GPU产品BR106及BR166的全形态量产与规模交付，其中BR166系列于2025年8月正式量产，在不到半年的销售时间内快速落地，成为业绩跨越式增长的关键引擎。在算力集群建设层面，公司成功交付多个大规模智算集群项目，包括2048卡光互连光交换GPU超节点集群以及多个市场化的数千卡级智算集群，客户覆盖国家级算力平台、电信运营商、商业AIDC、AI大模型公司及企业客户。

壁仞科技表示，公司“芯片+系统+垂直场景”的端到端交付能力已初步成型，并且在智能体（AI Agents）、生成式AI（AIGC）、金融科技、智能制造、智能教育及智能政务等领域均形成了完整的解决方案。

在盈利能力方面，2025年壁仞科技毛利达到5.57亿元，同比增长210.8%，毛利率达到53.8%，较上年提升63个基点。在国产GPU仍处导入期与规模爬坡的阶段，这一毛利率水平说明公司在解决方案交付中具备较强的定价能力和产品结构支撑。

与收入高速增长同步的是研发投入的持续加码。2025年，壁仞科技研发开支达到14.76亿元，同比增长78.5%，近三年累计研发投入高达31.89亿元。高强度投入的背后，是公司为下一代产品量产所进行的前瞻性布局。截至2026年2月28日，公司全球专利公开量超过1630件，全球专利授权量超过730件，均位列中国通用GPU公司第一，发明专利授权率高达100%。

在研发投入大幅增长的情况下，公司经调整年内亏损为8.74亿元，仅较2024年的7.67亿元小幅扩大，表明随着产品规模化交付，收入增长已开始有效摊薄研发投入，经营杠杆效应开始显现。

在软件生态层面，壁仞科技不断优化对PyTorch、vLLM、SGLang等主流开源框架以及Triton、TileLang等开源生态的支持，持续推动自有软件栈BIRENSUPA™的开源战略，降低客户迁移成本。公司与顶尖大模型公司、国家级智算服务企业达成战略合作，组建“国产AI联合实验室”，构建“芯－模－云”一体化协同创新体系，支持多个头部模型实现“Day 0”适配。

资金储备方面，截至2025年底，壁仞科技现金及金融资产等资本来源总计28.96亿元，加上2026年初港股IPO所得款项净额56.31亿元，公司总资金规模超过85亿元，为持续的技术研发、产能扩张及商业落地提供了充足保障。与此同时，公司存货余额达9.49亿元，同比增幅520.4%，以应对下游旺盛需求并确保供应链韧性。

面向2026年，壁仞科技下一代BR20X芯片及全系列产品计划正式推出。该芯片在保持训练领先优势的同时，为推理时代的指数级算力增长需求进行了优化，算力密度、内存容量和带宽以及互连能力全面升级，支持FP8/FP4等低精度计算，实现了性能与能效的双重突破。系统层面，BR20X系列将推出基于自研互连协议Blink2.0的超节点方案，最大可支持千卡规模集群大规模商用，有效支撑大规模并行计算。

壁仞科技表示，2026年全球AI产业正从算力建设迈向商业化兑现期，系统效率、生态繁荣与供应链韧性成为三大核心基石。公司将聚焦四大战略方向：持续推进自主可控的GPU核心架构演进与光互连技术，构建万卡集群的系统级领先优势；深化“芯片+系统+生态”的整合商业模式，从芯片供应商向算力系统解决方案提供商升级；通过战略合作与多元化布局确保供应链安全稳定；将大模型与智能体技术深度融入代码生成、芯片设计等关键工作流程，建立AI驱动的组织。