戴尔CFO揭秘：AI服务器营收从零到250亿美元，仅用了两年！

近日《财富》杂志在美国纽约拜访了在戴尔公司工作了27年的首席财务官（CFO）大卫·肯尼迪（David Kennedy），深入了解这家曾被视为在后PC时代面临转型压力的PC大厂，如何在短短2年内从零打造出规模达250亿美元的AI基础设施业务，并将公司全年营收推升至1,135亿美元的历史新高。

大卫·肯尼迪表示，过去12个月公司在AI优化服务器业务上动能强劲：2026财年第四财季AI服务器订单达341亿美元，全年累计达641亿美元，第四财季末待出货订单（backlog）高达430亿美元。2026财年AI服务器业务营收高达近250亿美元，单是第四季的AI服务器营收就年增342%，达到90亿美元。他还指出，接下来五个季度的业务管线（pipeline）“从未如此高”。

展望2027财年，戴尔预估AI优化服务器营收将达500亿美元，较前一年大涨103%。大卫·肯尼迪将需求归因于新云端服务商（neo-cloud）、主权AI部署，以及企业客户加速导入AI的广泛需求。他说，企业对于“若不跟上就会落后”的焦虑，正在成为更强的推力。

美国银行分析师近期也上修了戴尔AI服务器营收的估算，将当季预测提高到约150亿美元，并把全年预测上调至约600亿美元；其他一些投资机构也提高其合理价值估计，认为持续的AI需求将是长期上行的关键。

不过，供应仍是最大变数。大卫·肯尼迪坦言，生态系统中的零组件不足，难以完全满足AI基础设施需求，但他认为戴尔与供应商长期建立的关系，让公司在抢货上具备优势。相较部分同行，戴尔还提供完整的2027年财测，大卫·肯尼迪说，这反映公司已取得足以支撑财测指引（guidance）的供应承诺。

在获利能力方面，大卫·肯尼迪对AI服务器的毛利压力并不担心。他表示，戴尔目标是维持AI基础设施业务的中单位数营业利润率，放在500亿美元规模上，仍代表可观获利。

戴尔策略核心是所谓的“AI factory”端到端基础设施构架，涵盖与英伟达（Nvidia）合作的GPU服务器、大型储存系统与网络设备。大卫·肯尼迪强调，数据管理、储存、使用与部署是关键，而戴尔能以99.9%以上的系统可用率建置、部署与维护客户系统，也成为差异化优势。公司目前已为客户部署超过4,000个企业AI factory，其中第四季就新增逾750个。

在内部运营上，戴尔也把AI带进财务部门。大卫·肯尼迪表示，自己已开始让AI代理人处理对帐与会计分录，供应链与服务团队也已导入数字分身，内部销售聊天式CRM模型则替业务团队每周省下数小时。他甚至在财务团队内培养数据科学家，并依公司治理框架打造专属代理，让AI帮忙管理日历、处理电子邮件，以及细看各国与各产品线的预测数据。

这项转型也伴随精简人力。戴尔财报显示，2026会计年度总员工数约减少10%，约1.1万人，为连续第3年出现类似幅度下滑；当年度公司认列5.69亿美元资遣费。戴尔公司表示，裁减主要来自组织重整、限制外部招募，以及与业务现代化相关的成本调整。

大卫·肯尼迪认为，AI并非取代责任，而是让工作更快、更有效率。他强调，对稽核与监管的责任仍然存在，只是团队能更快做出判断；而前提是数据必须干净、提示（Prompt）要够精准，因为代理AI可以24小时运作。